深入了解本文，您将全面理解什么是稳定币，以及曾经发生的重大失败案例，从中吸取教训。
加密货币世界中，最受诟病的就是其价格的剧烈波动。
像比特币和以太坊这样的数字货币，其价值波动极大，难以作为可靠的交易媒介。试想一下，您接受了一笔价值 10 万美元的比特币付款，在您看完一场电影后，这笔钱的价值可能已经跌至 8 万美元，您会安心吗？
下图展示了比特币对美元的汇率波动：
希望比特币的价格能像山一样稳定，但事实并非如此。它的价值曾从 1 万美元飙升至 6 万美元以上，然后在不到两年的时间里又回落至 3 万美元。而且，这还仅仅是加密货币界的领头羊，其他山寨币的波动性可想而知。
总之，我们必须找到一种方法，既能保留加密货币的革命性理念，又能使其行为与现实世界的货币一样具有稳定性。
就这样，稳定币应运而生！
何为稳定币？
稳定币是一种价值相对稳定的加密货币，它通过与现实世界资产挂钩或使用算法来避免价格的剧烈波动。这与标准的加密货币形成鲜明对比，标准加密货币的价值完全依赖于公众的投机行为。
以下是一些主流稳定币的价值走势图，从中可见其稳定性：
图中展示的是泰达币 (USDT) 对美元的汇率。目前，USDT 在日交易量方面遥遥领先，甚至超过了比特币、以太坊和其他几种加密货币的总和。
即使是图中出现的尖峰，也仅仅代表了过去几年里，USDT 与其锚定价格（约 1 美元）之间不到 10% 的波动。
“锚定”指的是稳定币必须保持的特定价值，这是其稳定性的体现。
因此，稳定币的主要目标是避免价格的剧烈波动。 这种稳定性有助于建立信任，并促进其像法定货币一样作为交易媒介被广泛使用。
接下来，我们将深入探讨稳定币的类型以及它们如何维持其稳定性。
稳定币的类型
根据抵押品的不同，稳定币可以分为以下四种类型：
#1. 法定货币支持的稳定币
这类稳定币以 1:1 的比例与等量的法定货币挂钩。
通常，发行机构会在发行代币之前持有等额的现金或现金等价物储备。 理想情况下，第三方审计员会对这些储备的真实性进行验证。
然而，我们无法确定发行公司是否会违约，也无法保证抵押品是否真的被妥善保管。
此外，尽管这类稳定币被称为“法定货币支持”，但实际的现金储备比例可能非常低。
例如，USDT 并非完全由法定货币支持，而是由一系列类似现金的资产支持，包括贵金属、债券、其他数字代币等。截至本文撰写时，USDT 储备中实际的法定货币比例约为 5.81%，这一信息在其官方网站上也有披露。
#2. 加密货币支持的稳定币
由于加密货币本身具有波动性，加密货币支持的稳定币所使用的抵押品通常会超过其发行价值。
例如，流行的稳定币 DAI 的抵押资产价值比其发行价值高出 50%，这样做是为了应对抵押资产的波动性。
然而，由于加密货币的价格波动不受任何固定范围的限制，如果基础加密货币的波动超过一定阈值，这些稳定币可能会失去其锚定价格。
#3. 商品支持的稳定币
正如其名，这类稳定币以商品储备作为支持，例如投资级别的黄金。 因此，对于每个发行的代币，等量的商品都会被存储在受信任的保管人处。
此外，这类稳定币最大的优势在于投资者可以根据自身意愿将代币兑换为商品。
例如，PAX Gold (PAXG) 是一种数字代币，其价值等同于一金衡盎司的伦敦合格交割金条（400 盎司）。 您可以将您的 PAXG 退还，并按照公司规定获得等量的 LBMA 认证的实物黄金。
#4. 算法稳定币
算法支持的稳定币通过编程来维护其价值，并避免价格的重大波动。
当稳定币的价值飙升至某一水平之上时，支撑算法会向市场投放更多代币，以使其价格回到锚定水平。 同样，当稳定币价格下跌时，它会减少代币供应量以使其升值。
总而言之，这类稳定币不以任何资产作为基础，因此也是四种类型中最具风险的。
现在我们已经了解了稳定币的类型，让我们看看一些…
顶级稳定币
由于每个项目都有其独特性，并且对稳定币进行排名有多种方法，我们将简单地根据它们当前的总市值进行排名。相关数据来自CoinMarketCap。
泰达币 (USDT)
泰达币是一种多链稳定代币，可以作为法定货币的便捷替代品。 一些支持泰达币的区块链包括比特币现金的简单账本协议 (SLP)、以太坊、EOS、Liquid、Omni、Avalanche 等。
泰达币与美元挂钩，其市值仅次于比特币和以太坊。
其发行公司 Tether Holdings Limited 也是最透明的稳定币发行商之一，在其网站上列出了储备金额和组成。
美元硬币 (USDC)
USDC 是另一种稳定币，它存在于不同的区块链上，从而提高了其可访问性。 兼容的区块链包括以太坊、Algorand、Solana、TRON 和 Stellar。
按市值计算，它在所有稳定币中排名第二，如果算上所有加密货币，则排名第四。
USDC 由 Circle Internet Financial Ltd. 创建，同样与美元挂钩，可以 1:1 的比例进行赎回。
币安美元 (BUSD)
正如其名，BUSD 是另一种与美元挂钩的稳定币，由最大的加密货币交易所币安和区块链基础设施公司 Paxos 联合发行。
因此，在购买 BUSD 或与其他稳定币交易时，您可以获得更优惠的待遇，例如最低或零交易费用。
BUSD 也是获得纽约州金融服务部 (NYDFS) 批准的监管最严格的稳定币之一。
戴 (DAI)
DAI 的特别之处在于它没有像前面提到的那样存在一个中央权威机构。
它由去中心化自治组织 MakerDAO 管理和监管。DAI 在以太坊区块链上运行，其价值相当于一美元。
作为一种加密货币支持的稳定币，DAI 被超额抵押，以在最坏的市场情况下维持其锚定价格。
稳定币会崩盘吗？
如果在 2022 年 5 月 11 日之前提出这个问题，答案很可能是否定的。
然而，那天，稳定币 TerraUSD (UST) 发生了惊人的崩盘，震惊了整个加密货币行业。
UST 是一种算法稳定币，与 LUNA 间接相关，LUNA 是由同一母公司 Terraform Labs 创建的非稳定加密货币。
在 UST 崩溃之前，它的姊妹币 LUNA 就和其他大多数加密货币一样，已经面临了一段艰难的时期。 它从 4 月 22 日的 119 美元左右跌至 5 月 10 日的近 17 美元。
大约在同一时间，近 100 亿 UST 从其 Anchor 协议（Terra 的借贷平台）中被取消抵押，据报道大量出售，对其生态系统造成了巨大的压力。
这导致了 UST 与美元脱钩。
由于算法的连动性以及投资者之间的恐慌情绪，这种脱钩现象让已经陷入困境的 LUNA 雪上加霜。
目前，Terra 区块链已停止运作，两种代币（LUNA 和 UST）的价值都损失了近 100%。
尽管人们正在努力重振 LUNA，但 Terra 的稳定币已经不复存在了。
总之，无论它们是否被称为稳定币，每个项目都是不同的，都有可能遭受可怕的打击，导致梦想破灭和财富蒸发。
最后的话
稳定币正试图取代法定货币和标准加密货币。 事实上，有些项目拥有出色的协议来维持其价值，以应对日常加密市场的波动。
然而，归根结底，它们仍然是一段可能存在漏洞的代码。 在某些情况下，这些漏洞导致了巨大的损失。
因此，尽管它们以维持价值而闻名，但请仔细阅读其规则、白皮书，并与社区互动以获取更多信息。
PS：欢迎学习更多加密货币术语，并了解加密领域的借贷是如何运作的。