理解加密货币中锁定的总价值（TVL）
在加密货币领域，特别是在去中心化金融 (DeFi) 中，总价值锁定 (TVL) 是一种重要的衡量指标，它帮助交易者评估一个系统的潜在能力和实力。对于那些希望成为成功的加密货币投资者的人来说，了解 TVL 在加密货币世界中的含义至关重要。
本文旨在详细解析 TVL 的概念，包括它的计算方式以及它与加密货币和 DeFi 协议的关系。一旦理解了这个关键指标的本质，你就可以利用它来分析不同的协议，从而在做出关键的加密货币投资决策时，TVL 将成为你的得力助手。
什么是锁定的总价值？
去中心化金融（DeFi）的出现及其在 2020 年的蓬勃发展，以一种新的投资工具形式彻底改变了金融市场。此后，加密资产经历了动荡时期，许多加密货币在市场上如同坐过山车一般。锁定的总价值指的是在 DeFi 平台的所有智能合约中持有的加密资金的价值。
就像试金石一样，TVL 使投资者能够区分众多 DeFi 协议中哪一个最适合投资，因为通常情况下，平台的 TVL 越高，它就应该越有利可图。
因此，锁定总价值的程度是一个重要指标，它显示了借贷或 DeFi 交换平台的受欢迎程度，以及它从活跃用户和交易中获得的关注和互动程度。
TVL 还指存放在 DeFi 平台中的用户资金数量，该平台可以将其用于加密支持功能，如加密抵押、流动性池或加密借贷。
TVL 与市值的区别
DeFi 项目的市值反映了该协议在主动和被动投资者之间的支持程度。通常，一些被动投资者会将资金投入平台，期望在未来获得良好的投资回报。另一方面，TVL 展示了项目在 DeFi 领域中的实际表现。
被动投资者购买代币并等待价格上涨后出售，从而促进了项目的市值。然而，TVL 是该平台在投资者中实际可用性的可靠指标。
尽管大多数投资者认为市值是衡量 DeFi 平台活跃度的重要指标，但 TVL 却反映了项目在活跃用户中的受欢迎程度，因为它揭示了 DeFi 项目的稳定程度。如果市值是衡量 DeFi 协议未来潜力的良好晴雨表，那么 TVL 就是检查项目当前状态的指标。
加密货币中锁定总价值的重要性
一个稳定的总价值锁定是 DeFi 协议运行良好的良好信号。当 DeFi 平台拥有更高的 TVL 时，它会在愿意将其加密资产投入其中的投资者中获得更高的信任度。更多的加密资产意味着更多的可用资金，从而增加了平台的流动性，使其对投资者更具吸引力和实用性。
如果你有兴趣做出明智的投资决策并了解不同 DeFi 项目的锁定总价值及其市场份额，可以使用 DeFiPulse 或 DeFiLlama 等分析平台。
虽然你从 DeFi 聚合器获得的信息可能有助于确定特定加密项目的健康状况，但记住加密的代币经济学同样重要。有必要从全局考虑平台，因为出色的 TVL 并不一定意味着代币的表现良好。
DeFi 中总价值锁定的当前状态
在深入研究该主题并了解如何计算 DeFi 项目的 TVL 之前，我们必须注意整个 DeFi 行业中 TVL 的当前状态。 2021 年显示了整个加密行业的巨大增长，去中心化金融平台也不例外，它们吸引了大量的资金流入。
然而，根据加密市场数据分析公司 CryptoRank 的一份报告，由于持续的加密货币寒冬，DeFi 行业在 2022 年开始面临挑战。整个 DeFi 市场的 TVL 从 2021 年 12 月的 3038 亿美元降至 2022 年 9 月的至少 963 亿美元，下降了 68.3%。
目前有许多 DeFi 平台提供不同类型的投资解决方案。这些平台提供 DeFi 投资选择，以利息或奖励的形式回报投资者参与提供流动性池、加密借贷和作为智能合约的抵押等服务。潜在投资者在决定是否应该将其加密资产投资于特定平台之前，会先分析不同平台锁定的总价值。
根据 CryptoRank 的报告，DeFi 领域的 TVL 增长在 2021 年经历了惊人的增长，飙升了 1200%，其中以太坊以 62% 的份额占据最大份额。 2020 年初，DeFi 中的整个 TVL 仅为 4 亿美元，而 DeFi 行业在 2020 年至 2021 年期间经历了最显著的增长。除以太坊外，Curve 和 Aave 等其他 DeFi 协议也为去中心化金融中 TVL 的增长做出了巨大贡献。
如何确定加密 TVL？
由于整个加密货币领域，特别是 DeFi 市场，利润丰厚，因此很有可能总会有新的 DeFi 平台出现。这突出了在整个市场中建立准确的总锁定价值的重要性及其难度，同时也需要为新投资者确定特定平台的安全性。
尽管如此，潜在投资者应努力选择 TVL 至少为 10 亿美元的 DeFi 项目，因为这提供了一个合理的安全保障。除了选择具有较高 TVL 的协议（这是一个健康平台的良好指标）之外，还建议考虑一个拥有强大开发团队的平台。这些是吸引投资者（放款人）和参与者（借款人）的因素，从而为项目带来更健康的 TVL。
最重要的是，考虑加密项目总价值锁定的潜在用户应该将具有低 TVL 的 DeFi 平台视为一个危险信号。虽然这些平台可能是为了引起用户对新加密平台的关注而进行促销，但当平台参与者很少或没有时，这也很有可能是一场骗局，例如拉地毯。
计算 TVL 时要考虑的因素
DeFi 中锁定的总价值可以通过考虑三个主要因素来计算：供应量、最大供应量和当前价格。 TVL 包括存放在 DeFi 协议提供的所有功能中的所有代币，如质押、借贷和流动性池。
计算锁定总值时要考虑的因素：
在计算 DeFi 协议的 TVL 时，你需要考虑三个重要因素：
- 资产项目的供应量（市值）
- 资产的最大流通供应量
- 资产的当前价格
市值是通过将协议的资产供应量乘以其当前价格获得的。然后，你需要将市值除以其最大供应量来得到 TVL。
如何计算项目中锁定的总价值？
计算加密项目中锁定的总价值相对简单：将协议中锁定的加密代币总数乘以代币当前的美元价值。假设一个 DeFi 项目允许使用不同类型的代币进行质押。在这种情况下，有必要在将它们加在一起之前，分别计算每个代币的 TVL，以便确定协议的锁定总价值。
假设你选择的 DeFi 协议允许用户质押三种不同的加密货币（Crypto X、Crypto Y 和 Crypto Z）。在这种情况下，你应该计算质押的 Crypto X 的总量，并将其乘以代币当前的美元市场价值。然后你必须对 Crypto Y 和 Crypto Z 重复相同的过程，然后将三个加密代币的结果相加，以确定整个 DeFi 项目的 TVL。
我们可以将这个过程总结为以下简单的步骤：
- 第一步：确定 DeFi 项目的市值。这是通过将项目代币的总供应量乘以当前价格来实现的。
- 第二步：通过将协议的市值除以协议的最大流通供应量来找到锁定的总价值。将项目的总市值除以估计的 TVL 将使你清楚地了解 TVL 比率。
你需要了解一个项目的 TVL 比率，因为它显示了特定的 DeFi 代币是被高估还是被低估。例如，如果代币的 TVL 比率低于 1，则意味着该代币被低估，将为投资者带来更好的结果。
但是，如果资产的 TVL 比率高于其 TVL 估计值，则该资产被高估。学习项目 TVL 的更简单方法是避免自己进行计算，而是访问 DeFi 聚合网站，如 DeFiPulse、DeBank 或 DeFiLlama。
既然我们已经了解了什么是 TVL 以及如何计算它，让我们考虑一个假设的例子。
假设 Shah 将 2000 美元的加密货币存入一个质押池，通过使用其原生代币将他的加密钱包连接到 DeFi 平台来帮助验证交易，以期获得质押奖励。假设他在同一个 DeFi 平台上向借款人额外借出价值 2000 美元的加密货币，并将约 3000 美元放入流动资金池。如果没有其他参与者将他们的钱投入 DeFi 平台，那么该协议的总锁定价值将为 7000 美元。
另一方面，假设 DeFi 协议 X 在其流动性和质押池中有 200 万个不同的用户存入的 ETH，每个 ETH 价值 1300 美元。在这种情况下，DeFi 协议 X 的 TVL 将是 26 亿美元。但是，如果 ETH 的价格在接下来的 2 小时内变为 1500 美元，即使 ETH 的数量仍然相同，TVL 也将达到 30 亿美元。
总价值锁定的不利因素
总价值锁定可能是一个很好的指标，可以帮助 DeFi 参与者，但在某些情况下，它可能会伪造 DeFi 项目的真正健康状况和地位。一个明显的例子是，在某些情况下，DeFi 协议中的大量加密资金可能属于少数人，他们通常被称为“加密鲸鱼”。他们的财务行为，如持有和提取，可能会在 TVL 指标方面产生不成比例的影响。
由于 TVL 不考虑单个参与者拥有和控制的加密资产数量，例如拥有 90% 资金的加密鲸鱼的行为可能会大大扭曲项目的总价值锁定。在这种情况下，仅依赖 DeFi 协议 TVL 指标的潜在投资者将依赖对项目健康状况的错误认识。
更糟糕的是，仍然可能存在这样的情况，即这些加密货币鲸鱼受到经济激励，将其资金存入 DeFi 项目，以夸大其 TVL，从而吸引新的投资者和加密货币爱好者。因此，虽然它仍然是加密领域的重要晴雨表，但在考虑对特定 DeFi 平台进行投资时，分析项目锁定总价值的投资者应小心地将其与其他指标结合起来。
为什么你应该关心锁定的总价值？
任何潜在投资者都应该对他们打算投资的代币获得市场信心，然后才能从市场上的众多项目中进行选择。总价值锁定是投资者用来确定 DeFi 和加密项目实力或其他重要方面的关键指标。尽管如此，请注意，仅凭 TVL 可能并非 100% 准确，作为投资者，你在投资加密项目之前必须进行自己的研究。
以太坊生态系统仍然是大多数 DeFi 应用程序的基石，并且在加密 TVL 方面仍然处于领先地位。尽管如此，加密货币和 DeFi 格局正在不断变化，总会有新的项目和解决方案出现。随着标准和用例的不断变化，今天的领导者很容易被他们的竞争对手取代，他们的总价值锁定可能会立即改变。
最终，在不受监管的环境中运行的不断发展的加密市场创造了许多来自寻求短期收益的投机者的链上活动。任何数量的锁定加密货币以寻求产生被动收入的用户都可以在设定的时间将其从加密货币项目中撤回，这可能会减少协议的锁定总价值。
最后的话
总价值锁定在加密货币中的重要性主要体现在它能显示 DeFi 项目的即时状态。除了为增加加密货币的普及铺平道路外，投资者在考虑现有或新的加密项目价值时，还应将其视为重要指标，而非唯一的指南。不断了解总价值锁定及其在去中心化环境中的作用，对所有有抱负的投资者来说至关重要。