天使投资人与风险投资家的差异
天使投资人和风险投资家在诸多方面存在显著差异，包括投资规模、投资阶段、投资标准，以及他们对公司的参与程度和退出策略。
对于企业而言，投资者至关重要。初创公司可以通过多种途径筹集资金，包括种子轮融资、种子前融资、首次公开募股（IPO）以及A、B、C、D轮融资等。
如果您看过电视节目《创智赢家》，您可能对“初创企业”、“投资者”、“融资”和“股权”等术语并不陌生。
天使投资人使用自有资金投资初创企业，而风险投资家则使用他们所任职的投资公司或机构的资金进行投资。
接下来，我们将深入探讨天使投资人和风险投资家之间的区别，以便您能更好地判断哪种类型的投资者更适合您的初创公司。
谁是天使投资人？
天使投资人通常是高净值人士、非常富有的个人、前企业家或成功的商业人士，他们向初创企业和早期企业提供资金，以换取可转换债券或股权或所有权份额。他们也被称为种子投资者或商业天使。
通过提供资金支持，天使投资人帮助初创公司发展业务。他们投资于企业的早期阶段，以支持其产品或服务的开发。由于投资风险较高，无论投资是否盈利，天使投资人都会设定一定的投资限额，例如投资组合的10%。
许多获得认可的天使投资人至少满足美国证券交易委员会（SEC）设定的以下标准之一：
- 无论纳税申报情况或婚姻状况如何，天使投资人必须拥有至少100万美元的净资产。
- 他们过去两年的年收入必须至少为20万美元，并且未来极有可能维持该收入或更高。如果他们与配偶共同纳税，则此要求提高至30万美元。
然而，并非所有投资者都获得认可并满足上述标准。一些拥有较高财富、行业经验丰富、人脉广泛，并能够承受投资风险的人，仍然可能成为天使投资人。
天使投资人主要分为以下两类：
- 活跃的融资者：这些投资者虽然资金规模不大，但拥有丰富的行业知识。他们被视为所投资公司的宝贵资产，不仅提供资金，还会就股权保护和管理等方面提供建议，并可能参与公司的管理。
- 被动融资者：他们主要投资于盈利潜力高的公司。他们通常不愿参与公司的管理，而是将管理权留给企业家。
此外，如果您正在寻求融资，可以查阅您所在地区优秀投资者的名单，他们可能来自天使投资集团或众筹平台。在许多情况下，天使投资人投资的公司所有者或创始人是他们个人认识并信任的人，也可能是朋友或家人。
谁是风险投资家（VC）？
风险投资家（VC）隶属于专业的投资机构/公司或投资基金（风险投资基金），他们为那些展现出巨大增长和盈利潜力的早期企业和初创企业提供资金或“资本”。通常情况下，与天使投资人相比，他们的投资规模更大。
与天使投资人一样，风险投资家也寻求以股权换取资金。一些知名的风险投资公司包括红杉资本、Coinbase Ventures、Andreessen Horowitz、Kleiner Perkins和Accel。
风险投资通常从第三方募集资金，并投资于处于成长阶段的公司。这些第三方可以是富有的投资者、银行、保险公司、金融机构、养老基金等。风险投资可以帮助缺乏足够资金的年轻、有能力的企业家将他们的创新理念转化为现实。
此外，风险投资不仅提供长期资金，还会帮助初创公司开发产品和服务，建立业务网络，提供管理专业知识，制定广告和销售策略。他们是公司决策者之一，旨在帮助改善运营、收入和利润。
天使投资人对初创企业的好处
- 获得融资的机会更高，因为他们倾向于投资那些具有良好想法的早期初创公司。
- 他们不受任何机构约束，可以使用自己的资金自由投资于他们认为有潜力的项目。
- 从天使投资人那里借款风险较低。在许多情况下，如果创业失败，他们不会要求偿还。
- 他们通常具备扎实的商业知识，可能是曾经的企业家或目前成功的企业主。
- 他们在各行业拥有良好的人脉关系。
风险投资对初创企业的好处
- 风险投资提供的资金充足，足以支持您的想法、产品和增长计划。
- 他们可能会也可能不会在创业失败时要求偿还。
- 风险投资家是商业专家，他们可以为您提供指导。
- 您将在您所从事的行业中获得良好的人脉机会。
天使投资人与风险投资家
以下是天使投资人与风险投资家在不同方面的一些差异：
#1. 投资标准
天使投资人通常在种子轮投资初创公司。他们还会支持公司的下一阶段，例如扩大规模阶段或所谓的A轮早期牵引阶段。为了做出投资决策，他们通常遵循以下流程：
- 初创公司管理层和投资者通过正式商务会议、推荐或研讨会等方式进行初步沟通。
- 面试创始人，了解他们的商业模式、目标、当前业绩、发展状况和未来的增长潜力。
- 设定投资条款、投资者权利和投资者退出策略。
一旦所有条件都达成一致，天使投资人就可以做出投资决定。
另一方面，风险投资家在投资之前需要更多时间来深入了解公司的各个业务细节。他们要求公司管理团队提出一份详细的商业计划，阐明其商业模式、理念、绩效、成果和未来的增长潜力。
接下来，风险投资公司和寻求融资的公司就投资事宜进行谈判。如果双方决定进一步合作，他们将签署一份谅解备忘录（MoU）。
风险投资家还会对行业、市场增长率和竞争对手进行深入研究，并评估产品的生命周期、分销渠道和市场规模。一旦完成评估，他们会要求您披露公司的所有细节，例如审计报告、投资者否决权和股东协议等。
如果一切进展顺利，他们将最终决定投资。风险投资公司在设定投资标准时往往更加严格，他们还会要求初创公司实现既定的目标和里程碑。
#2. 运营
天使投资人可能会也可能不会协助公司的管理过程，他们投资的目的通常仅仅是为了获取股权并获得利润。
另一方面，风险投资家通过从不同渠道筹集资金，为初创企业和成长型企业提供资金。这些渠道包括对冲基金、养老基金、公司、金融机构、银行或高净值人士等。
一般来说，风险投资人会成为他们投资的公司的合作伙伴，并与创始人紧密合作，以监控和改善业务绩效并提高利润。
#3. 投资阶段
天使投资人为处于早期阶段，缺乏开发产品和服务资源的初创公司提供资金。在这个阶段，天使投资人提供资金支持，帮助他们从头开始塑造业务及其各个方面。
相比之下，风险投资家为那些已经开始产生一定收入的后期初创公司提供资金。这些公司需要具备最低的运营资本基础，并具备未来的发展潜力。
#4. 投资规模
由于天使投资人使用自己的净资产资助初创公司，他们通常进行有限的投资，低于风险投资的投资额。他们通常会将整个投资组合的一个固定百分比（例如10%或20%）用于投资。
根据SEC的规定，他们过去两年的个人收入必须至少为20万美元，或者净资产必须达到100万美元。因此，他们的投资额可能低至几千美元。
在许多情况下，他们的投资额可能在25,000美元至100,000美元之间。如果一群天使投资人共同资助一家初创公司（《创智赢家》节目中有许多这样的例子），平均投资额可能达到75万美元左右。
另一方面，风险投资提供的资金更加充足。他们可以从不同渠道募集到大量资金，并投资于众多初创公司。他们可以为一家公司提供数百万美元的资金，以支持其业务增长。
#5. 回报预期
由于天使投资人从初创公司早期阶段就开始提供资金并承担风险，他们会根据投资额，要求获得公司一定比例的所有权。
相比之下，风险投资家没有固定的投资回报率，回报率会随着公司的成长而提高。
#6. 参与程度
天使投资人大多倾向于尽可能减少对公司决策、运营或管理的参与。他们通常不会积极参与公司的日常运营。即使参与，也多出于战略目的，而非总是出于运营目的。
另一方面，风险投资家会在运营和战略层面参与企业的管理、决策和日常活动。这是因为他们期望获得更高的收入、利润和增长。
#7. 资金来源
天使投资人拥有较高的净资产，因此他们将自有资金投资于那些具有良好盈利潜力的初创公司。
另一方面，风险投资家从不同渠道筹集资金，例如银行、富人、金融机构、公司、基金和保险公司等。
#8. 风险偏好
天使投资人承担的风险更大，因为他们投资的公司处于早期阶段，尚未有重大成功或收入。因此，公司的成败尚不明确，风险也更高。
然而，与天使投资人相比，风险投资公司承担的风险较小，因为他们投资的是那些已经产生一定收入，且未来具有良好增长潜力的后期初创公司。因此，这些公司在未来成功的可能性更高。
#9. 投资组合多样化
天使投资人的投资组合通常是多样化的。他们投资于来自不同行业、具有增长潜力的新兴企业。
相比之下，风险投资家的投资组合更侧重于特定部门或行业。他们通常投资于多家初创公司，但都属于相同或相似的行业。他们在特定行业的专业知识有助于他们做出高效的投资决策。
#10. 退出策略
如果投资者没有获得预期的回报，或者由于其他任何原因，他们可以选择退出公司，从而不再需要为其提供财务支持。
如果投资者在投资前明确规定了谅解备忘录和退出条款，并且他们的决定符合协议规定，那么他们可以退出初创公司。一旦退出，他们就不再需要继续为该公司投资。
一般来说，天使投资人的投资期限较长。他们可以通过收购、合并或首次公开募股（IPO）来退出并收回资金。
相比之下，风险投资公司通常会在五到七年内通过出售股份或通过首次公开募股退出投资。
#11. 弱点
天使投资人的资金有限，因此他们的投资额较少，这可能会限制他们所支持的业务的增长。此外，他们可能缺乏尽职调查的能力。他们中的许多人过于依赖人际关系和直觉，而不考虑实际情况，这可能导致损失。
天使投资人通常会做出长期承诺，这可能会在未来导致摩擦，甚至造成经济损失。
另一方面，风险投资公司对其投资的业务抱有很高的期望和标准。他们可能会要求公司在短期和长期内实现既定的目标和基准。
此外，风险投资公司在进行任何投资之前，都会仔细进行背景调查并采访创始人，以了解公司是否符合其投资标准。他们还会定期评估投资绩效并制定明确的退出策略。
| 天使投资人 | 风险投资 | |
| 定义 | 高净值个人，投资于早期初创企业并促使其发展，以换取股权或所有权。 | 专业投资人士，隶属于投资公司或机构，他们投资于成长型初创企业以获取回报。 |
| 投资规模 | 投资较少 | 投资较大 |
| 资金来源 | 使用自有资金投资 | 从不同机构筹集资金进行投资 |
| 投资阶段 | 投资早期初创公司 | 投资后期初创公司 |
| 筛选 | 主要基于个人经验或直觉进行筛选 | 通过专业分析进行筛选 |
| 运营参与 | 较少参与运营和决策 | 积极参与运营和决策 |
| 风险 | 风险较高 | 风险较低 |
| 退出策略 | 可能没有明确的退出策略 | 具有明确的退出策略 |
| 投资组合 | 投资组合多样化 | 通常投资于特定行业 |
何时天使投资人的资金更好
在以下情况下，来自天使投资人的资金更适合：
- 您刚刚开始创业：天使投资人通常会投资于多家初创公司，因为他们明白并非每家公司都能盈利。他们帮助企业从零开始发展。因此，如果您的想法和产品有潜力，可以尝试向天使投资人推销您的初创公司。
- 您想要更多的控制权：如果您希望获得资金支持，同时保持对业务和决策的更大控制权，选择天使投资人会是更好的选择。他们通常不会过多干预您的运营和关键决策，而只是利用他们的专业知识为您的发展提供建议。
何时风险投资更好
在以下情况下，风险投资会是更好的选择：
- 您正在扩大业务规模：如果您需要更多资金来发展业务，并且您的公司处于后期发展阶段，那么可以考虑寻求风险投资。他们会为您的公司提供充足的资金，让您将创新的想法转化为功能齐全的产品。
- 您需要管理方面的帮助：风险投资可以在管理、战略和运营方面为您提供帮助。
- 您需要更多人脉：风险投资家与许多金融机构、基金会和其他组织都有合作关系，因此可以帮助您拓展业务网络，扩大客户群。
如果您觉得以上两者都不合适，也可以考虑众筹，它可以帮助您从多人那里筹集资金，支持您的理念和发展。
结论
天使投资人和风险投资家都投资于初创企业，以支持其发展并从中获利。尽管他们都是投资者，但如上所述，他们之间存在诸多差异。
因此，如果您的公司处于早期阶段，您可以寻找天使投资人。但如果您的目标是进一步支持您的理念，开发产品并扩大业务规模，风险投资家会是更合适的选择。
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